L’économie américaine face à un péril stagflationniste majeur

L’économiste Joseph Stiglitz alerte sur les risques considérables pesant sur les États-Unis, évoquant un contexte rappelant les chocs pétroliers des années 1970.

La conjoncture géopolitique au Moyen-Orient fait planer une menace sérieuse de stagflation sur l’économie américaine. Le blocage du détroit d’Ormuz, artère vitale pour les hydrocarbures, a provoqué une envolée des cours du pétrole, renforçant les tensions inflationnistes dans un environnement de croissance atone. Cette configuration inquiétante, mêlant hausse des prix et faible expansion économique, trouve ses racines dans une période antérieure aux récents développements conflictuels.

Plusieurs facteurs structurels avaient déjà préparé le terrain à cette fragilité. La dynamique du marché du travail montre des signes de ralentissement, avec une population active qui stagne et une remontée du chômage. La croissance, bien que positive, repose de manière disproportionnée sur des investissements ciblés, notamment dans le secteur des infrastructures dédiées à l’intelligence artificielle, laissant d’autres pans de l’économie en retrait. Cette tendance se reflète également sur les marchés financiers, où la performance est largement portée par quelques valeurs technologiques.

La politique économique récente est pointée du doigt pour avoir amplifié ces vulnérabilités. Les mesures protectionnistes, au lieu de produire les effets attendus sur la monnaie, se sont accompagnées d’un affaiblissement du dollar. Cette dépréciation monétaire contribue à renchérir le coût des importations, alimentant ainsi l’inflation au lieu de la contenir. Cette perte de confiance dans la devise américaine s’ajoute à un climat d’incertitude généralisé, tant pour les ménages que pour les entreprises.

Cette incertitude, nourrie par la volatilité des politiques commerciales et la durée imprévisible du conflit, paralyse les décisions d’investissement. Les acteurs économiques peinent à anticiper l’évolution des coûts de l’énergie et le cadre tarifaire futur, ce qui freine toute perspective de reprise robuste. Si d’autres régions, comme l’Europe, peuvent trouver un certain soutien dans l’accroissement de leurs dépenses militaires, la situation apparaît particulièrement exposée pour les États-Unis. Le spectre d’une période prolongée de stagnation combinée à une inflation tenace constitue désormais un scénario jugé plausible par plusieurs observateurs.