Taux d’intérêt en Suède un statu quo sous haute tension

La Riksbank garde son taux directeur à 1,75% mais prévient qu’une hausse se rapproche. Entre inflation timide et risques géopolitiques, la banque centrale suédoise met le marché en alerte.

La Banque de Suède a décidé de ne pas toucher à son principal taux d’intérêt. Une pause attendue par les analystes, mais qui cache une inquiétude croissante. L’institution suédoise estime que les chances de devoir relever ce taux d’ici la fin de l’année ont augmenté. En cause des tensions venues de l’étranger. Les perturbations d’approvisionnement liées au conflit au Moyen-Orient font peser une menace sur les prix. La Riksbank redoute que ces chocs extérieurs ne ravivent une inflation qu’elle peine à maîtriser.

Pourtant, sur le papier, l’économie suédoise semble encore fragile. En mai, l’inflation retraitée des effets des taux immobiliers, l’indicateur préféré de la banque, n’a atteint que 1,5% sur un an. C’est mieux qu’en avril mais toujours en dessous de l’objectif des 2%. Et le produit intérieur brut s’est contracté de 0,2% au premier trimestre. Une croissance atone qui n’appelle pas vraiment un resserrement monétaire. Mais la banque regarde au-delà des chiffres du moment. Elle pointe les risques de hausse des prix à venir, alimentés par les chaînes d’approvisionnement chahutées.

Les économistes suivent de près cette position. Pour Torbjörn Isaksson, de Nordea, la Riksbank affiche clairement son intention de resserrer les taux. Mais il nuance. L’inflation reste basse et la couronne suédoise ne montre pas de signes de faiblesse brutale. Autant d’éléments qui pourraient inciter la banque à temporiser encore un peu. Le scénario d’une hausse dans les mois à venir n’est donc pas acté, mais il devient plus crédible. Les Suédois, comme les marchés, doivent se préparer à un possible durcissement malgré une conjoncture intérieure encore poussive.

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