La zone euro tourne au ralenti et les entreprises le sentent passer

La croissance de la zone euro a nettement perdu de son élan en octobre. Entre une demande presque figée, des coûts qui grimpent et un moral en berne, le climat des affaires se tend.

L’indice composite des directeurs d’achat est tombé à 51,7 en octobre, contre 53,1 en septembre. C’est son niveau le plus faible depuis quatre mois, et même un peu en dessous de la première estimation, qui tablait sur 51,9. Rappelons la règle du jeu, la barre des 50 sépare la croissance de la contraction. Autrement dit, l’activité continue de progresser, mais avec beaucoup moins d’allant. L’enquête estime tout de même que l’économie avance à un rythme de 0,3% en ce début de quatrième trimestre, portée par un troisième trimestre solide.

Le diagnostic se retrouve dans presque tous les compartiments. Les nouvelles commandes n’ont que très légèrement augmenté, marquant un coup de frein net après trois mois plus soutenus. La demande de services a même légèrement reculé. Les commandes à l’exportation ont bien progressé pour le troisième mois d’affilée, mais à un rythme plus lent. Et la production a ralenti dans l’industrie comme dans les services. Un essoufflement qui ne touche donc pas un seul secteur.

Côté emploi, la tendance s’inverse aussi. Les effectifs ont légèrement reculé, sous l’effet de la baisse observée dans les entreprises de services. Un signal qui compte pour les salariés et pour le marché du travail de la zone.

Les prix, eux, restent un point de tension. L’inflation des prix des intrants a atteint son plus haut niveau en cinq mois. Les entreprises ont fortement relevé leurs tarifs, un peu moins qu’en septembre toutefois. En cause, notamment, la hausse des prix de l’énergie, qui pèse sur le budget des consommateurs et ne les pousse pas à dépenser.

La confiance des entreprises s’est dégradée pour le troisième mois consécutif, et reste sous sa moyenne de long terme. De quoi doucher les ardeurs pour les mois à venir.

La photographie par pays est contrastée. La France affiche les plus mauvais résultats et retombe en contraction après une brève reprise en septembre. L’Allemagne, l’Italie, l’Espagne et l’Irlande continuent de croître, mais plus lentement. Le seul indice des services de la zone euro est lui aussi descendu à 51,4, son plus bas depuis quatre mois, après 53,0 en septembre.

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