Les services américains ralentissent sans décrocher

La croissance des services aux États-Unis a légèrement perdu de l’élan en octobre. Les commandes ralentissent, les livraisons s’allongent et les prix des intrants restent très élevés.

L’indice PMI des services est descendu à 54,5 en octobre, contre 54,9 en septembre. La barre de 50 sépare expansion et contraction. Le secteur pèse plus des deux tiers de l’activité économique américaine, donc ce léger tassement n’efface pas un constat de croissance. Il suggère même que le quatrième trimestre a démarré sur des bases solides.

Les nouvelles commandes ont reculé à 55,9, après 59,8 en septembre. Les performances de livraison des fournisseurs se sont encore dégradées, dans un contexte de guerre au Moyen-Orient et de droits de douane sur les importations. L’indice des délais de livraison est monté à 56,7, contre 53,2 en septembre. Au-dessus de 50, il signale des livraisons plus lentes.

Du côté des prix, l’indicateur des prix payés pour les intrants a légèrement baissé à 73,0, après 74,0 en septembre. Le niveau reste très élevé. Pour les ménages, l’inflation continue de rogner le pouvoir d’achat. Le revenu disponible corrigé de l’inflation et des impôts a diminué en septembre, et le taux d’épargne est tombé à 3,8 %, son plus bas en quatre ans.

Les économistes s’attendent à un ralentissement de l’activité. Les dépenses de consommation devraient se replier après deux trimestres consécutifs de forte croissance. Concrètement, les entreprises font face à des délais plus longs et à des coûts toujours élevés, tandis que les ménages voient leur marge de manœuvre se réduire.

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