La reprise allemande ralentit sans casser son élan

Le secteur privé allemand a encore progressé en octobre, pour le quatrième mois consécutif, mais à un rythme plus faible qu’en septembre. Les nouvelles commandes n’ont que légèrement augmenté, les services ont marqué le pas et l’industrie a vu ses commandes ralentir.

L’indice PMI composite flash est tombé à 52,8 en octobre, contre 53,8 en septembre. Il reste au-dessus de 50, seuil qui sépare expansion et contraction, et cela fait quatre mois d’affilée que le privé allemand avance. Les économistes attendaient 53,3. Le chiffre reste donc sous les attentes, sans inverser la tendance.

L’industrie garde le cap. La production a continué de progresser à un rythme soutenu. L’indice PMI manufacturier atteint 54,2, son plus haut depuis deux mois, après 53,9 en septembre. Les prévisions étaient de 53,5. Les commandes manufacturières ont ralenti à leur plus faible niveau en trois mois, mais elles restent soutenues par les exportations.

Les services avancent pour le deuxième mois consécutif, mais modestement. L’indice PMI du secteur s’établit à 51,7, après 52,9 le mois précédent. Les économistes visaient 52,5. La demande y a marqué le pas. Les entreprises évoquent des clients qui tardent à décider et des budgets plus serrés.

Au total, la plus grande économie de la zone euro reste en croissance, mais la reprise paraît fragile. Le ralentissement des nouvelles commandes et la prudence des clients dans les services tempèrent l’élan. L’industrie apporte un soutien, notamment à l’export, sans suffire à accélérer l’ensemble.

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