La Chine enregistre une accélération inédite de l’inflation

L’indice des prix à la consommation a atteint en février son plus haut niveau depuis plus de trois ans, une progression largement attribuée aux dépenses liées aux festivités du Nouvel An lunaire.

Les prix à la consommation ont progressé de 1,3% sur un an le mois dernier, selon les données officielles publiées lundi. Cette hausse, la plus marquée depuis janvier 2023, dépasse les anticipations des analystes. Elle intervient après cinq mois consécutifs de croissance de l’indice, un rebond qui contraste avec les pressions déflationnistes qui pèsent sur la deuxième économie mondiale depuis plusieurs trimestres.

L’embellie constatée en février est principalement portée par des facteurs saisonniers. La période des congés du Nouvel An lunaire, étendue cette année à neuf jours, a traditionnellement pour effet de stimuler les dépenses des ménages, notamment dans les secteurs du tourisme, de l’alimentation et des biens de consommation. Les autorités avaient d’ailleurs mis en place des dispositifs incitatifs, tels que des programmes de subventions, pour accompagner cette dynamique.

Certains économistes tempèrent toutefois la portée de ce chiffre. Ils estiment que des éléments conjoncturels, comme l’évolution des cours mondiaux de l’énergie ou la volatilité des prix alimentaires, expliquent en grande partie cette accélération. La faiblesse persistante de la demande intérieure, évoquée dans le cadre des discussions politiques en cours à Pékin, pourrait freiner une inflation plus soutenue à moyen terme.

Cette question de la consommation des ménages constitue un défi structurel majeur. Malgré un excédent commercial historique, l’économie chinoise reste confrontée à des déséquilibres, dont un secteur immobilier en difficulté et un chômage juvénile élevé. Le gouvernement a récemment annoncé un objectif de croissance modéré pour l’année à venir, tout en fixant une cible d’inflation autour de 2%. La relance de la demande intérieure et la réduction de la dépendance aux exportations figurent au cœur des priorités économiques pour les prochaines années.