La BCE garde un œil sur le pétrole, mais ne touche pas encore aux taux

Malgré la flambée des cours du pétrole et les tensions au Moyen-Orient, la Banque centrale européenne temporise. Ses responsables assurent ne voir pour l’instant aucun signe de spirale inflationniste.

La guerre au Proche-Orient fait monter le prix du baril, et avec lui, les craintes d’une inflation qui repart de plus belle. Pourtant, à Francfort, le ton reste calme. Plusieurs dirigeants de la BCE ont répété mercredi qu’ils surveillaient la situation de très près, mais qu’ils n’allaient pas pour l’instant resserrer davantage leur politique monétaire. Leur mot d’ordre : vigilance, pas de panique.

Ce qui les rassure, c’est l’absence d’effets de second tour. En clair, la hausse des prix du pétrole ne s’est pas encore transformée en une hausse générale des salaires et des prix dans toute l’économie. Piero Cipollone, membre du directoire, et Martin Kocher, gouverneur de la Banque nationale d’Autriche, l’ont dit sans détour : les anticipations d’inflation ne s’emballent pas, les revendications salariales non plus. Pour l’instant, l’impact reste circonscrit à l’énergie.

La BCE a déjà relevé ses taux en juin et devrait le faire encore une ou deux fois d’ici le printemps prochain, selon les marchés. Mais pas question de brusquer les choses. Les investisseurs n’envisagent quasiment pas de hausse lors de la réunion de la semaine prochaine. Même si le baril repasse au-dessus de 85 dollars à cause de la reprise des frappes et de la fermeture du détroit d’Ormuz, la banque centrale veut garder son sang-froid. Joachim Nagel, le président de la Bundesbank, résume bien l’état d’esprit : la situation est volatile et incertaine, il faut réagir avec prudence mais être prêt à agir si nécessaire. En attendant, la BCE continue de miser sur la patience pour éviter de casser la reprise.

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