La France conserve sa note Aa3 chez Moody’s, malgré des perspectives négatives

L’agence de notation salue la récente amélioration des finances publiques, mais pointe les risques liés à la fragmentation politique et à l’environnement géopolitique.

L’agence Moody’s a confirmé, ce vendredi, la note souveraine de la France à Aa3, avec une perspective négative. Cette décision maintient l’État français dans la catégorie des émetteurs de dette de bonne qualité, un classement plus favorable que celui établi par ses homologues Fitch et Standard & Poor’s, qui le situent un cran plus bas.

Dans son analyse, l’agence relève plusieurs éléments positifs. Elle met en avant l’amélioration constatée du déficit public pour l’année dernière, un résultat meilleur que ses propres anticipations. Elle souligne également la capacité des forces politiques modérées à parvenir à un accord budgétaire dans un Parlement divisé, ce qui témoigne, selon elle, d’une résilience des institutions nationales. Les prévisions de déficit pour l’année en cours apparaissent par ailleurs légèrement revues à la baisse.

Cependant, le maintien d’une perspective négative traduit des inquiétudes persistantes. Moody’s estime que le budget actuel ne fournit pas de feuille de route claire pour la réduction des déficits au-delà de 2026. La fragmentation politique croissante constitue, selon l’agence, un obstacle majeur à la mise en œuvre de futures mesures d’assainissement des finances publiques, notamment à l’approche de l’élection présidentielle de 2027.

L’environnement géopolitique représente un autre facteur de risque. L’agence note que l’évolution du conflit au Moyen-Orient pourrait entraîner une hausse des coûts d’emprunt pour l’État français, pesant ainsi sur la trajectoire de sa dette. Ses prévisions de croissance, bien que modestes, restent conditionnées à une limitation de l’impact de ce conflit sur l’économie mondiale.

Cette décision de statu quo était largement anticipée par les observateurs, qui jugent que la prochaine étape décisive pour les notations interviendra lors de la préparation du budget de l’année prochaine. C’est à ce moment que la capacité du gouvernement à définir une stratégie crédible de consolidation budgétaire sera à nouveau scrutée, dans un contexte politique incertain.