Moins de croissance, plus d’inflation. La Banque de France revoit ses prévisions à la baisse

Le nouveau gouverneur de la Banque de France Emmanuel Moulin annonce que les prévisions de croissance pour 2026 seront inférieures à 0,9%. Il prévoit aussi une inflation plus forte, dans un climat économique très incertain.

L’annonce est tombée ce mardi, lors de la première prise de parole publique d’Emmanuel Moulin en tant que gouverneur. Les chiffres actualisés mi-juin seront moins bons que ceux de mars. La croissance française en 2026 devrait passer sous la barre des 0,9%. Et l’inflation, elle, devrait grimper. Moulin l’a dit clairement : les nouvelles projections montreront « moins de croissance et plus d’inflation ». Une tendance déjà évoquée la semaine dernière par son prédécesseur, François Villeroy de Galhau.

Pourquoi cette révision à la baisse ? Le premier trimestre 2025 a réservé une mauvaise surprise. L’Insee a enregistré un recul du PIB de 0,1%. Une contre-performance due notamment à une forte baisse des exportations. Mais le gouverneur ne veut pas tirer de conclusions trop hâtives de ce seul trimestre. Il pointe un autre problème, plus durable : la consommation des ménages reste faible. Et cela, prévient-il, pèsera sur le reste de l’année. Dans ce contexte, la Banque de France prépare plusieurs scénarios pour ses prévisions, conscients que l’horizon est très flou.

Ces annonces s’inscrivent dans une tendance plus large. Début mai, le Fonds monétaire international avait déjà revu sa prévision de croissance pour la France en 2026, passant de 0,9% à 0,7%. Le gouvernement français, de son côté, avait légèrement abaissé la sienne mi-avril, à 0,9% contre 1% auparavant. Emmanuel Moulin, lui, reste prudent sur la politique monétaire. Interrogé sur une possible décision de la Banque centrale européenne jeudi, il n’a pas donné d’indication. Il a simplement rappelé ses priorités : la stratégie monétaire, la souveraineté monétaire et la stabilité financière.

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