La zone euro face au retour de l’inflation

_**Les prix à la consommation ont repris leur ascension en février, une tendance que la flambée des cours de l’énergie pourrait accentuer dans les prochains mois.**_

Les indicateurs de prix dans la zone euro suscitent une vigilance accrue. Après un début d’année marqué par un ralentissement, l’inflation a légèrement progressé le mois dernier, se rapprochant de l’objectif officiel de la Banque centrale européenne. Cette évolution, principalement portée par les services et un ralentissement de la baisse des prix de l’énergie, intervient dans un contexte géopolitique tendu.

Les tensions actuelles au Moyen-Orient, en provoquant une hausse brutale des cours du pétrole et du gaz, laissent présager une nouvelle poussée des prix pour le mois de mars. Les économistes s’interrogent sur l’ampleur et la durée de cet effet, certains modèles anticipant une inflation qui pourrait dépasser significativement le seuil des deux pour cent en cas de prolongation du conflit. Cette perspective place l’institution monétaire en état d’alerte, alors qu’elle doit prochainement statuer sur sa politique de taux.

La mémoire des chocs énergétiques récents, à l’origine d’une inflation à deux chiffres en 2022, reste vive. Si la BCE a depuis ramené son principal taux directeur à un niveau plus modéré, la situation actuelle introduit une forte incertitude. La plupart des observateurs estiment cependant que la banque centrale maintiendra sa position actuelle dans l’immédiat, préférant évaluer la pérennité des perturbations sur les marchés des matières premières avant d’engager toute nouvelle action. L’impact final sur l’indice des prix dépendra en effet de la capacité de l’offre mondiale d’hydrocarbures à s’adapter et de la part relative de l’énergie dans le budget des ménages.