Edenred dépasse les attentes mais la Bourse boude

Le spécialiste des titres-restaurant a publié un chiffre d’affaires trimestriel supérieur au consensus, porté par la mobilité. Pourtant, le marché sanctionne un dépassement jugé trop mince.

Edenred a dévoilé des résultats trimestriels au-dessus des attentes. Sur la période de juillet à septembre, le revenu total atteint 725 millions d’euros, contre 709 millions anticipés dans un consensus compilé par l’entreprise. Le chiffre d’affaires opérationnel ressort à 667 millions d’euros, également supérieur aux 658 millions attendus. La mobilité pèse 202 millions d’euros et progresse de 10,7 % en organique. Le groupe français, connu pour ses titres-restaurant, met en avant la croissance continue de ce segment.

Le marché ne récompense pas ce dépassement. L’action perd 4,9 % à 27,74 euros à la Bourse de Paris, l’un des plus forts replis du SBF 120 alors que l’indice gagne 0,4 %. Des analystes jugent que l’écart au consensus reste trop faible. Ils estiment que les résultats atteignent tout juste le seuil requis et pointent du côté des autres revenus, de faible qualité, une fois de plus nettement en avance et désormais orientés vers une évolution stable pour l’année. Après la récente hausse du titre, ils s’attendaient à un recul.

Le léger dépassement a aussi été rattaché par des analystes à des éléments d’exploitation et de revenus, dans un climat de taux d’intérêt toujours élevés. La direction financière du groupe défend la dynamique de la mobilité. Elle décrit une activité encore en lancement, avec plein de nouveaux marchés qui se développent, comme le véhicule électrique, et donc une pente de croissance plus rapide.

Les prévisions pour 2026 tiennent compte de l’impact des changements réglementaires en Italie et au Brésil sur les titres-restaurant et les solutions d’alimentation. Ces éléments font partie du cadre dans lequel Edenred présente ses perspectives. Le groupe devra convaincre que la croissance de la mobilité suffit à compenser les effets réglementaires et les attentes élevées du marché.

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