S&P maintient la France sous surveillance après la dégradation d’octobre

L’agence de notation conserve la note française à A+ malgré les incertitudes budgétaires persistantes, préférant attendre des clarifications parlementaires.

L’agence S&P Global Ratings a choisi de ne pas modifier ce vendredi la notation financière de la France, maintenant sa cote à A+ avec perspective stable. Cette décision intervient cinq semaines après avoir rétrogradé le pays d’un cran, une initiative alors interprétée comme un avertissement à l’exécutif face aux déséquilibres des finances publiques.

Le ministère de l’Économie et des Finances a pris acte de cette stabilité notationnelle, réaffirmant parallèlement l’objectif gouvernemental de réduire le déficit public sous la barre des 3% du PIB d’ici 2029. Les observateurs relèvent que l’absence de nouvelle dégradation traduit une attitude attentiste de l’agence, qui semble attendre l’issue des négociations parlementaires sur le budget 2026.

Le contexte législatif reste marqué par d’intenses discussions autour des projets de loi financiers. Le Sénat poursuit l’examen du budget de l’État tandis que le texte concernant la Sécurité sociale retourne devant l’Assemblée nationale, après l’échec d’une commission mixte paritaire. Ces incertitudes pèsent sur la crédibilité de la trajectoire de réduction du déficit, qui passerait de 5,4% à 4,7% du PIB entre 2025 et 2026.

La position française se situe désormais au même niveau que celles de l’Espagne et du Portugal dans le classement de S&P, bien que ces deux pays bénéficient de conditions d’emprunt plus favorables sur les marchés financiers. Cette stabilité notationnelle contraste avec les récentes décisions d’autres agences, Fitch ayant procédé à une dégradation en septembre tandis que Moody’s maintenait la note mais assombrissait sa perspective.

Les analystes considèrent que l’absence d’évolution depuis la précédente évaluation justifie cette pause dans le processus notationnel. La Commission européenne a par ailleurs récemment salué les engagements français de maîtrise du déficit, tout en soulignant les incertitudes entourant l’adoption des textes budgétaires. La prochaine évaluation semestrielle de S&P devrait permettre de mesurer l’avancée des réformes financières.