La Suisse hésite à plonger dans les taux négatifs malgré une inflation atone

Face à une conjoncture mondiale morose, la Banque nationale suisse abaisse son taux directeur à 0%, tout en évitant de franchir la ligne rouge des intérêts négatifs.

La politique monétaire helvétique marque un nouveau tournant. La banque centrale a opté pour une réduction de son principal taux d’emprunt à 0%, un geste destiné à soutenir une économie confrontée à une inflation quasi inexistante et à des perspectives internationales incertaines. Toutefois, l’institution a choisi de ne pas rétablir les taux négatifs, une mesure controversée utilisée par le passé pour contenir la force du franc suisse.

Cette décision intervient dans un contexte où les pressions déflationnistes se renforcent, avec un indice des prix affichant même une légère baisse en mai. Les autorités monétaires reconnaissent les risques liés à une éventuelle réintroduction des taux sous zéro, notamment leurs effets néfastes sur l’épargne des ménages et la rentabilité des fonds de pension. Bien que cet outil ait prouvé son efficacité pour limiter l’appréciation excessive de la monnaie nationale, ses conséquences collatérales restent un sujet de débat.

Les incertitudes économiques mondiales, exacerbées par les tensions commerciales et les fluctuations monétaires, pèsent sur les choix de la BNS. Récemment placée sous surveillance par les États-Unis pour suspicion de manipulation de change, la Suisse réaffirme que ses interventions sur le marché des devises visent uniquement à garantir la stabilité des prix. Malgré ces défis, la banque centrale se dit prête à ajuster sa stratégie si nécessaire, tout en maintenant des prévisions de croissance modestes pour les années à venir.

Entre 2015 et 2022, les taux négatifs avaient permis de limiter l’afflux de capitaux vers le franc, considéré comme une valeur refuge. Mais cette politique avait aussi entraîné des distorsions, pénalisant les épargnants et alimentant les craintes d’une bulle immobilière. Aujourd’hui, la prudence reste de mise, alors que l’économie mondiale pourrait connaître un ralentissement plus prononcé dans les mois à venir.