Amazon accélère dans le cloud mais son action freine

Le géant de Seattle a enregistré une forte hausse de son activité cloud au troisième trimestre, sans convaincre totalement sur son chiffre d’affaires et son bénéfice. Ses investissements massifs dans l’intelligence artificielle pèsent sur sa trésorerie et sur son titre.

Amazon a réalisé 201,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires entre juillet et septembre, en hausse de 12% sur un an. Ce montant reste un peu sous les 202,2 milliards attendus par le marché. Son bénéfice net recule de 2%, à 20,7 milliards de dollars. Dans les échanges qui ont suivi la publication, l’action a perdu près de 6%. Les investisseurs ont donc réagi à un mélange de croissance solide et de performances moins bonnes que prévu.

Le moteur principal reste le cloud. Amazon Web Services, la filiale qui vend de la puissance de calcul, notamment pour l’intelligence artificielle, a vu ses ventes bondir de 39%. Elle accélère sa croissance annuelle pour le cinquième trimestre consécutif. Numéro un mondial du secteur, AWS devance Azure de Microsoft et Google Cloud. Ces deux concurrents ont eux aussi affiché une forte progression sur ce créneau, à 48% et 102%. Andy Jassy, le patron d’Amazon, assure que les investissements portent leurs fruits. Il anticipe une croissance de plus de 40% pour AWS en 2027 comme en 2028.

Cette dynamique a un prix. Amazon a investi 77,3 milliards de dollars en équipements au troisième trimestre, plus du double qu’un an plus tôt. Le groupe maintient son objectif d’environ 220 milliards de dollars d’investissements sur l’année entière, essentiellement pour suivre l’essor de l’IA. Conséquence directe, son flux de trésorerie disponible est négatif de 42,4 milliards de dollars sur douze mois. L’argent généré par l’activité ne suffit plus à couvrir ces dépenses.

La course à l’IA pousse toute la tech à ouvrir les cordons de la bourse. Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft prévoient d’investir ensemble plus de 700 milliards de dollars cette année. Comme ses concurrents, Amazon emprunte pour financer cet effort. Sa dette à long terme a été multipliée par 2,6 depuis fin 2025, à 173,1 milliards de dollars. Ses recettes publicitaires n’ont progressé que de 11%, contre 26% au trimestre précédent. Amazon attribue ce ralentissement au calendrier de Prime Day. Pour le groupe, l’enjeu est simple à énoncer et difficile à tenir. Il faut garder le rythme dans le cloud tout en maîtrisant le coût d’une ambition massive dans l’IA.

À lire aussi

• La BCE garde ses taux stables et laisse décembre en suspens
• Christine Lagarde quitte la BCE après avoir brisé les plafonds de verre
• Alphabet plonge de 12,7% et fait tanguer la tech américaine