L’inflation dans la zone euro poursuit son reflux en début d’année

Les prix à la consommation ont augmenté de 1,7% sur un an en janvier, selon les premières estimations d’Eurostat, confirmant une tendance à la modération qui éloigne la perspective d’un nouveau resserrement monétaire.

Le rythme de la hausse des prix dans l’Union monétaire a marqué une nouvelle pause en janvier. L’indice des prix à la consommation harmonisé s’est établi à 1,7% en glissement annuel, selon les chiffres provisoires publiés ce mercredi. Ce niveau, conforme aux anticipations des analystes, représente un infléchissement par rapport au taux de 2% enregistré le mois précédent.

Cette décélération s’explique principalement par une accentuation de la baisse des prix de l’énergie. Leur recul s’est en effet creusé à -4,1% sur un an, contre -1,9% en décembre. Cette dynamique a partiellement compensé les pressions persistantes observées sur d’autres postes de dépenses. Les prix des services ont ainsi progressé de 3,2%, tandis que ceux de l’alimentation, de l’alcool et du tabac ont augmenté de 2,7%.

Les observateurs notent que l’inflation sous-jacente, qui exclut les composantes les plus volatiles, montre également des signes d’apaisement. Le ralentissement dans le secteur des services, dont la progression est passée de 3,4% à 3,2%, devrait se poursuivre dans les prochains mois selon plusieurs indicateurs avancés. Cette évolution, couplée à une croissance des salaires attendue plus modérée cette année, laisse entrevoir une poursuite de la désinflation au cours des prochains trimestres.

Avec ce dernier chiffre, l’inflation globale se situe désormais en deçà de l’objectif de stabilité des prix de la Banque centrale européenne, fixé à 2%. Cette configuration conforte l’idée que la phase de hausse agressive des taux d’intérêt est très probablement close, ouvrant la voie à une période de stabilité monétaire avant un éventuel assouplissement.