L’inflation allemande repart à la hausse mais reste sous contrôle

Les prix allemands ont grimpé de 2,9% en août sur un an. L’énergie pousse la hausse, mais les économistes soufflent, c’est moins que prévu.

L’Allemagne publie ses chiffres et le verdict est double. D’un côté, l’inflation accélère. De l’autre, elle reste plus sage que ce que tout le monde redoutait. Sur un an, les prix à la consommation ont augmenté de 2,9% en août, alors que les analystes tablaient sur 3,1%. En juillet, la hausse atteignait 2,8%.

Le principal coupable est connu. L’énergie. Ses prix ont flambé de 10,5% sur un an, après une progression déjà marquée de 8,3% le mois précédent. La raison tient en deux mots, le détroit d’Ormuz. La guerre entre Washington et Téhéran perturbe cette route maritime essentielle pour le pétrole mondial. Les cours grimpent, et chaque plein d’essence ou facture de chauffage le rappelle aux Allemands.

Pourtant, le reste de l’économie tient bon. L’inflation de base, qui ne tient pas compte de l’alimentation ni de l’énergie, reste stable à 2,4%. Un signe que la hausse des prix ne contamine pas tout. Sur un mois, l’indice mesuré aux normes européennes ne progresse que de 0,2%, moins que les 0,3% attendus. Le tableau est donc moins alarmiste qu’il n’y paraît.

Les autorités allemandes voient l’inflation atteindre 2,7% cette année, puis 2,8% en 2027. Des niveaux élevés, mais sans emballement. Tous les regards se tournent maintenant vers la zone euro. Ses chiffres sont attendus à 3,3% en août, après 2,9% le mois dernier. Et la Banque centrale européenne s’apprête à relever ses taux en septembre pour contrer les effets de la guerre au Moyen-Orient. Mais les responsables ne semblent pas vouloir aller plus loin. Un geste, puis une pause.

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