Sanofi tourne une nouvelle page avec Belen Garijo à sa tête

La nouvelle directrice générale promet une feuille de route recentrée sur l’innovation, alors que le groupe pharmaceutique français cherche à rassurer des investisseurs inquiets de sa capacité à se renouveler.

Belen Garijo prend officiellement les rênes de Sanofi avec la volonté affichée d’offrir une vision plus limpide au géant pharmaceutique. Lors de l’assemblée générale qui a validé son entrée en fonction, elle a déclaré que l’entreprise disposait de tous les atouts nécessaires, mais qu’elle avait besoin d’une orientation stratégique mieux définie. Celle qui dirigeait auparavant le laboratoire allemand Merck a promis d’établir des priorités claires pour le groupe.

Son discours était très attendu, car elle ne s’était pas exprimée publiquement depuis l’annonce de sa nomination en février, après le départ précipité de son prédécesseur britannique, Paul Hudson. Le conseil d’administration avait mis fin à son mandat de manière anticipée, une décision justifiée par la volonté de ne pas perdre de temps, selon le président Frédéric Oudéa. La période intérimaire, assurée par Olivier Charmeil, est désormais close.

La nouvelle dirigeante, qui s’est exprimée principalement en anglais après quelques mots en français, a insisté sur la nécessité de concentrer les efforts sur la recherche et le développement. Cette orientation était prévisible, tant les investisseurs s’interrogent depuis longtemps sur la faculté de Sanofi à innover et à lancer des médicaments phares.

Le mandat de Paul Hudson avait pourtant connu un succès notable avec l’essor du Dupixent, un traitement anti-inflammatoire générant plusieurs milliards d’euros de revenus annuels. Mais la dépendance à ce médicament, développé avec l’américain Regeneron, suscite des craintes. Sanofi a enregistré peu de nouveautés majeures ces dernières années et a subi plusieurs échecs thérapeutiques.

Face à l’expiration prochaine des brevets du Dupixent, au début des années 2030, Paul Hudson avait tenté d’anticiper en recentrant la recherche sur l’immunologie. Le groupe a aussi connu quelques succès, comme le Beyfortus contre la bronchiolite des nourrissons, qui a fait oublier l’échec de son vaccin anti-Covid. Mais les investisseurs restent insatisfaits, le titre ayant globalement stagné en Bourse depuis l’arrivée de l’ancien directeur général fin 2019.

Sur le plan politique, Sanofi a été éclaboussé en 2024 par une polémique autour de la vente d’Opella, sa branche productrice du Doliprane, à un fonds américain. Le groupe est aussi confronté à un environnement difficile pour l’industrie pharmaceutique européenne, tiraillée entre le protectionnisme américain et la montée en puissance de l’innovation chinoise.

Dans ce contexte, Belen Garijo s’est abstenue de détailler des mesures précises, mais a dressé un panorama de ses priorités. Elle a mis en avant la portée mondiale de l’entreprise, ses positions solides dans certaines aires thérapeutiques, des sources de revenus stables et des équipes compétentes. Tout en reconnaissant les axes d’amélioration, elle a évoqué la nécessité de renforcer la productivité du moteur d’innovation et de traduire la direction scientifique en croissance durable.

La nouvelle patronne, qui possède une formation médicale contrairement à son prédécesseur, a donc placé l’innovation au cœur de son discours, tout en promettant de maintenir une gestion rigoureuse des coûts. L’équation est délicate pour convaincre des actionnaires qui souhaitent un renouvellement du groupe, mais restent méfiants face aux investissements nécessaires dans la recherche.

Les analystes estiment qu’il sera difficile pour Sanofi de développer suffisamment de traitements en interne pour compenser la fin du monopole sur le Dupixent. Ils jugent probable que le groupe se tourne vers l’acquisition de médicaments déjà avancés. Mi-avril, lors de ses résultats trimestriels, Sanofi avait évoqué la possibilité de revisiter son portefeuille de médicaments, sans préjuger des décisions futures.