Les banques centrales européennes veulent retirer les dépôts bancaires des réserves de stablecoins

Réunies autour de la BCE, les banques centrales de l’Union européenne demandent de revoir les règles MiCA pour que les émetteurs de stablecoins ne soient plus contraints de garder une part fixe de leurs réserves en dépôts bancaires. Leur crainte, des dépôts moins solides qui fragiliseraient les banques.

Depuis l’entrée en application du règlement MiCA en 2025, les émetteurs de stablecoins doivent conserver une portion bien précise de leurs réserves sous forme de dépôts bancaires. La règle est nette, 30 % du total, et grimpe même à 60 % pour les acteurs considérés comme majeurs. Le Système européen de banques centrales, qui rassemble la BCE et les vingt-sept banques centrales nationales de l’UE, a profité d’une consultation sur ce texte pour suggérer de faire marche arrière.

Leur proposition consiste à supprimer purement et simplement cette obligation liée aux dépôts bancaires. À la place, elles imaginent un seuil minimal à respecter sous forme d’actifs qui arrivent à échéance très vite, entre un et cinq jours ouvrés. L’idée derrière ce changement tient à la nature même de ces dépôts. Si les réserves d’un émetteur de stablecoins dorment dans une banque, elles viennent prendre la place de l’argent déposé par les particuliers, réputé plus tranquille et plus fidèle.

Or les sommes issues du monde des stablecoins bougent beaucoup plus vite et encaissent de plein fouet les soubresauts du marché, soulignent les banques centrales. Leur document prévient qu’un tel afflux peut remodeler la structure de financement d’un établissement et le rendre vulnérable à une ruée sur les stablecoins. Autrement dit, une banque qui aurait troqué des dépôts de particuliers contre ceux d’un émetteur se retrouverait exposée au premier coup de froid.

Depuis longtemps, les autorités de surveillance et les régulateurs chargés de la stabilité financière alertent sur ces jetons indexés sur une devise, le plus souvent le dollar. Ils redoutent qu’un dérapage sur les marchés des cryptomonnaies ne se propage à l’ensemble du système financier par leur intermédiaire. La réponse des banques centrales à la consultation MiCA s’inscrit dans cette vigilance.

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