La bataille pour Warner Bros Discovery s’intensifie avec une offre revue à la hausse

Le bras de fer entre Paramount Skydance et Netflix pour le contrôle du géant des médias entre dans une phase décisive. Le premier a déposé une proposition améliorée, forçant le conseil d’administration de Warner à reconsidérer ses options.

Paramount Skydance a formalisé une nouvelle proposition d’acquisition à l’intention de Warner Bros Discovery. Cette démarche intervient à l’expiration du délai de réflexion accordé par la cible, qui examinait jusqu’alors une offre concurrente de Netflix. Le montant financier n’a pas été dévoilé, mais des sources proches du dossier évoquent une valorisation globale avoisinant les 110 milliards de dollars, dette incluse.

Le conseil d’administration de Warner Bros Discovery a reconnu que cette soumission pourrait, sur le papier, présenter des conditions plus avantageuses que l’accord préexistant avec Netflix. Il a cependant réaffirmé son soutien initial à cette dernière transaction, tout en s’engageant à procéder à une analyse approfondie de la nouvelle offre. Les actionnaires devront se prononcer sur l’avenir du groupe lors d’une assemblée générale extraordinaire prévue le 20 mars.

La proposition de Paramount Skydance se distingue par sa nature globale, visant l’intégralité des actifs de Warner, contrairement à l’approche segmentée de Netflix. Ce dernier envisageait une acquisition partielle pour environ 82,7 milliards de dollars, excluant les réseaux de télévision linéaire comme CNN et Discovery. Ces chaînes auraient alors formé une entité distincte cotée en bourse.

Les promoteurs de l’offre concurrente mettent en avant un parcours réglementaire qu’ils estiment plus simple et plus rapide. Un argument immédiatement contesté par Netflix, qui a dénoncé une présentation inexacte des procédures d’approbation antitrust. L’opération proposée par Paramount Skydance repose par ailleurs sur une structure financière complexe, nécessitant un apport personnel substantiel de Larry Ellison, fondateur d’Oracle et figure paternelle du dirigeant de Paramount Skydance.

Cette tentative de rachat constitue un pari audacieux pour Paramount Skydance, qui cherche à s’emparer d’un conglomérat dont la capitalisation boursière est largement supérieure à la sienne. Warner Bros Discovery détient un portefeuille d’actifs de premier plan, comprenant le studio Warner Bros et la plateforme de streaming HBO Max. Le conseil d’administration a précisé que si l’offre de Paramount Skydance était retenue, Netflix disposerait d’un délai de quatre jours ouvrés pour présenter une contre-proposition.