L’industrie de la zone euro repart en trombe et les commandes affluent

La production manufacturière de la zone euro accélère nettement en août. Les nouvelles commandes, portées par la demande extérieure, atteignent leur niveau le plus élevé depuis début 2022.

L’industrie de la zone euro retrouve des couleurs. En août, l’indice PMI manufacturier est monté à 52,7, contre 51,9 le mois précédent. C’est son niveau le plus élevé depuis mai 2022. Autrement dit, l’activité industrielle croît à un rythme qu’elle n’avait plus connu depuis plus de quatre ans. Même si ce chiffre est légèrement inférieur à la première estimation de 52,8, la tendance est clairement positive.

Ce rebond s’explique d’abord par les nouvelles commandes. Elles ont progressé à leur rythme le plus soutenu depuis le début de l’année 2022. Les commandes venues de l’étranger ont notamment augmenté, et ce n’est que la deuxième fois en quatre ans et demi que cela se produit. Les carnets de commandes se remplissent, ce qui laisse espérer une expansion durable. La production industrielle suit le mouvement, avec un sous-indice qui passe de 52,9 à 53,3, un sommet depuis 54 mois.

Les signaux sont là. L’économie industrielle de la zone euro a surmonté le choc des prix du pétrole et les perturbations d’approvisionnement liées au Moyen-Orient. C’est un signe de résilience. Mais tout n’est pas réglé. L’inflation des coûts des intrants a certes ralenti pour atteindre son plus bas niveau depuis six mois, mais elle reste bien au-dessus des niveaux d’avant le conflit au Moyen-Orient. Les prix à la production suivent une trajectoire similaire.

Ce ralentissement de la hausse des prix est une bonne nouvelle pour les banques centrales. Il contribue à apaiser les craintes sur l’inflation. Mais les économistes appellent à la prudence. La désinflation commence à se stabiliser et les prix restent élevés par rapport à la période d’avant-guerre. Les responsables de la politique monétaire de la zone euro pourraient donc hésiter à assouplir leur position. En clair, l’industrie va mieux, mais la bataille des prix n’est pas encore gagnée.

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