La France échappe à une dégradation de sa note souveraine mais s’expose à des risques accrus

L’agence Moody’s maintient la notation française tout en adoptant une perspective négative, soulignant les fragilités politiques et budgétaires du pays.

L’agence de notation Moody’s a préservé la note souveraine de la France tout en modifiant son orientation future de stable à négative. Cette décision intervient dans un contexte de discussions budgétaires tendues et reflète les inquiétudes persistantes concernant la gouvernance économique française. Le maintien de la cote Aa3 contraste avec les récentes dégradations opérées par les concurrentes Fitch et S&P Global, qui ont rétrogradé la dette française au niveau A+.

Les analystes pointent les conséquences de l’instabilité politique sur les finances publiques et sur deux leviers traditionnels de la croissance, à savoir la consommation des ménages et les investissements privés. Les prévisions de croissance pour l’économie française s’établissent désormais à 0,7% pour l’année en cours et 1% pour 2026. Moody’s souligne particulièrement les risques liés à l’affaiblissement institutionnel et aux retards dans les réformes structurelles, évoquant une fragmentation durable du paysage politique susceptible d’entraver le fonctionnement des institutions.

Le ministère de l’Économie a immédiatement réagi en indiquant que cette décision confirmait la nécessité impérieuse d’aboutir à un compromis budgétaire. Le gouvernement réaffirme son engagement à respecter l’objectif de déficit public à 5,4% du PIB en 2025 et à poursuivre une trajectoire de réduction pour revenir sous la barre des 3% d’ici 2029. Cette annonce coïncide avec l’examen du projet de loi de finances pour 2026 à l’Assemblée nationale, dans un climat politique marqué par des tensions sur la fiscalité et les réformes sociales.

La situation des finances publiques françaises reste préoccupante, avec le déficit le plus élevé de la zone euro et une dette publique avoisinant les 3 500 milliards d’euros. Certains experts financiers observent que les marchés traitent déjà la dette française comme si elle était notée deux échelons plus bas. Cependant, des voix plus optimistes estiment que l’économie française démontre une résilience certaine malgré les turbulences politiques, notant l’absence de signes avant-coureurs d’une crise économique immédiate. La soutenabilité de la dette ne serait pas menacée dans l’immédiat, selon ces analyses, qui considèrent que l’instabilité politique ne devrait pas dégénérer en crise financière.