La bataille pour SFR entre dans sa phase décisive

Trois opérateurs historiques, Bouygues Telecom, Iliad et Orange, négocient désormais exclusivement le rachat de l’opérateur pour une somme avoisinant les 20,4 milliards d’euros. Cette opération, si elle se concrétise, redessinerait fondamentalement le paysage des télécommunications en France.

Altice France, propriétaire de SFR, a franchi une étape déterminante en accordant une période d’exclusivité à ses trois principaux concurrents. Cette décision, annoncée ce vendredi, ouvre la voie à des négociations approfondies devant aboutir, au plus tard, à la mi-mai 2026. L’objectif est de finaliser les termes d’une transaction d’une ampleur inédite pour le secteur.

La proposition sur la table, évaluée à 20,35 milliards d’euros, répartit les actifs de SFR selon une clé de répartition établie. Bouygues Telecom se verrait attribuer une part prépondérante de 42%, suivie par Iliad (Free) à 31% et Orange à 27%. Cette distribution confirme les intentions exprimées lors d’une première offre, jugée insuffisante l’automne dernier et qui avait conduit à un refus.

Le projet actuel prévoit une spécialisation des activités récupérées. Bouygues Telecom hériterait du portefeuille clients professionnels, tandis que les segments grand public et les infrastructures seraient partagés entre les trois acquéreurs. Cette organisation vise à optimiser la complémentarité des réseaux et des offres commerciales.

La conclusion de cet accord reste toutefois soumise à plusieurs conditions. Les parties doivent d’abord parachever l’examen détaillé des actifs et finaliser la documentation juridique et financière. Ensuite, et surtout, l’opération devra impérativement recevoir l’aval des autorités européennes et françaises de la concurrence, un processus qui s’annonce long et complexe.

Les entreprises concernées ont tenu à souligner le caractère encore incertain de l’issue finale. Une fusion de cette envergure, qui réduirait le nombre d’opérateurs mobiles nationaux de quatre à trois, représente un tournant majeur dont les implications pour le marché et les consommateurs seront scrutées avec la plus grande attention.