La France et l’Allemagne voient leurs taux d’emprunt se rapprocher

La perspective d’un budget pour 2026 semble apaiser les tensions sur les marchés obligataires, réduisant l’écart de taux entre les deux principales économies de la zone euro.

La différence entre les coûts d’emprunt à dix ans de la France et de l’Allemagne s’est resserrée significativement en fin de semaine. Cet indicateur, scruté par les investisseurs pour évaluer le risque perçu sur la dette française, est revenu à un niveau inédit depuis plusieurs mois.

Vendredi, l’écart, communément appelé spread, est passé sous le seuil symbolique de 0,60 point de pourcentage pour s’établir à 0,59 point. Cette évolution marque un net repli par rapport au début de la semaine, où il se situait encore à 0,70 point. Le rendement de l’obligation française à dix ans s’est établi à 3,49%, tandis que son homologue allemande, considérée comme la référence de sûreté en Europe, affichait 2,90%.

Cette convergence intervient dans un contexte politique français qui paraît se clarifier. Les récents développements parlementaires, ayant abouti au rejet d’une motion de censure, laissent entrevoir l’adoption prochaine du projet de budget pour 2026. Cette avancée, après une période d’incertitude, offre une visibilité accrue aux acteurs des marchés.

Les analystes observent un sentiment de soulagement, la simplification de la donne politique à court terme contribuant à apaiser les craintes. Parallèlement, la dynamique des taux allemands joue également un rôle dans ce resserrement. L’Allemagne, engagée dans un vaste plan de financement public pour moderniser ses infrastructures et sa défense, voit ses propres rendements obligataires progresser, ce qui réduit mécaniquement l’écart avec ses voisins.

Cette tendance de rapprochement n’est pas exclusive au couple franco-allemand. L’écart entre les taux allemands et italiens a également atteint, ce même jour, son niveau le plus bas depuis 2008.