La France sous la menace d’une dégradation de sa note souveraine

L’agence Fitch pourrait abaisser ce vendredi la notation financière du pays, une décision qui refléterait les inquiétudes persistantes sur la trajectoire budgétaire française et ses conséquences économiques.

La perspective d’une dégradation de la note souveraine française par l’agence Fitch plane ce vendredi, marquant le début de la saison des réévaluations automnales. Les analystes financiers, qui anticipaient cette évolution il y a encore quelques jours, expriment désormais certaines réserves quant à son imminence, sans exclure un report plutôt qu’un abandon de cette hypothèse.

La situation des finances publiques françaises, associée à l’instabilité politique persistante depuis la dissolution de l’Assemblée nationale, place le pays sous étroite surveillance. Toutes les agences de notation maintiennent actuellement la France dans la catégorie AA- ou son équivalent, synonyme d’une dette de haute qualité, mais certaines, dont Fitch, affichent une perspective négative.

Un déclassement ferait basculer l’Hexagone dans la catégorie A, obligeant l’État à rémunérer davantage les investisseurs pour les risques perçus, ce qui alourdirait mécaniquement la charge de la dette. Cette évolution serait jugée cohérente par certains économistes, au regard des difficultés à mettre en œuvre une stratégie crédible de redressement budgétaire dans le contexte politique actuel.

La nomination rapide d’un nouveau Premier ministre cette semaine a toutefois redonné espoir quant à la possibilité de présenter un budget 2026 dans les délais constitutionnels. Certains experts estiment que Fitch pourrait choisir d’attendre une clarification politique avant d’éventuellement modifier sa notation.

Par ailleurs, l’année 2024 n’a pas connu de dérapage budgétaire imprévu et l’activité économique montre une résilience certaine, avec une croissance qui pourrait légèrement surpasser les prévisions gouvernementales. Ces éléments pourraient temporiser la décision de l’agence.

Les marchés financiers semblent avoir anticipé cette éventualité, comme en témoignent les taux d’emprunt français déjà supérieurs à ceux de l’Allemagne et récemment brièvement au-dessus de ceux de l’Italie. La notation implicite attribuée par les investisseurs est d’ores et déjà inférieure à la notation officielle.

Certains économistes redoutent une persistance de taux élevés qui grèverait durablement les finances publiques, réduisant la marge de manœuvre pour d’autres priorités budgétaires. Ils pointent un relâchement progressif des ambitions financières nationales, contrastant avec la rigueur affichée par le passé.

Malgré ces craintes, la dette française conserverait une qualité incontestable même en cas de déclassement, soutenue par l’importante épargne des ménages et la solidité structurelle des entreprises nationales.