La Fed s’apprête à tourner la page monétaire dans un contexte politique inédit

Pour la première fois cette année, la Réserve fédérale américaine devrait assouplir sa politique monétaire ce mercredi. Une décision attendue qui intervient dans un climat institutionnel particulièrement tendu, marqué par l’arrivée d’un proche de l’administration Trump au sein de son comité décisionnel.

Les marchés financiers anticipent depuis plusieurs semaines ce revirement de la politique monétaire américaine. La dégradation récente des indicateurs de l’emploi a convaincu la majorité des analystes de l’imminence d’un assouplissement. La question désormais porte sur l’ampleur de cette baisse, entre un quart de point de pourcentage, scenario le plus probable, et une réduction plus marquée d’un demi-point.

Cette décision s’inscrit dans un contexte économique particulier. Le retour de mesures protectionnistes d’une ampleur inédite depuis les années 1930 a conduit la plupart des observateurs à revoir à la baisse leurs perspectives de croissance. La majorité des économistes s’attendent désormais à une progression des prix, un ralentissement de la demande et une hausse du chômage.

La réunion de ce mercredi s’annonce particulièrement délicate pour Jerome Powell, le président de l’institution. Pour la première fois depuis juin, les membres du comité devront actualiser leurs prévisions économiques officielles concernant la croissance, l’inflation et l’emploi.

La situation se complique davantage par les récents développements politiques. L’arrivée au sein du comité de Stephen Miran, un proche conseiller de Donald Trump confirmé in extremis par le Sénat, introduit une variable nouvelle dans les délibérations. Son maintien simultané à la tête du Comité des conseillers économiques de la Maison Blanche a provoqué l’ire de l’opposition démoctaire, qui y voit un risque de politisation de l’institution.

Le climat s’est encore envenimé avec les tentatives de l’exécutif d’écarter la gouverneure Lisa Cook, empêtrée dans des démêlés judiciaires. L’affaire pourrait même se retrouver devant la Cour suprême, où l’ancien président a consolidé sa majorité conservatrice durant son premier mandat.

Certains analystes n’excluent pas que plusieurs membres du comité votent contre la décision majoritaire, ce qui constituerait une première depuis plus de trois décennies. La possibilité d’un dissensus reflète les tensions entre partisans d’un assouplissement monétaire vigoureux et ceux qui redoutent une résurgence de l’inflation.

Cette réunion pourrait ainsi marquer un tournant dans l’histoire récente de la Fed, où les considérations techniques cèderaient le pas aux influences politiques, dans un contexte économique déjà fragilisé par les tensions commerciales.