Croissance japonaise en berne, le consommateur retient ses dépenses

Le PIB du Japon n’a progressé que de 1,1% sur un an au deuxième trimestre, bien loin des 2% espérés. La consommation privée stagne et les entreprises investissent moins, signe que la reprise reste fragile.

L’économie nippone a encore ralenti entre avril et juin. En glissement annuel, son produit intérieur brut n’a augmenté que de 1,1 %, alors que les économistes tablaient sur 2 %. Le trimestre précédent, la hausse atteignait encore 1,9 %. C’est certes le troisième trimestre consécutif de croissance, mais l’allure est clairement en train de faiblir.

Le moteur de la consommation privée, qui représente plus de la moitié de l’activité, est resté à l’arrêt. Les ménages n’ont pas augmenté leurs dépenses, alors qu’une hausse de 0,5 % était anticipée. Côté entreprises, les investissements ont même chuté de 1,2 % sur le trimestre. Seule la demande extérieure a tiré son épingle du jeu, en ajoutant 0,5 point à la croissance grâce à des exportations soutenues par les achats américains de véhicules hybrides et les commandes liées à l’intelligence artificielle.

Mais ce bilan flatteur côté exportations masque une menace. La flambée des matières premières importées, alimentée par les perturbations liées au conflit au Moyen-Orient, et les pressions sur les prix pourraient finir par alourdir la facture des consommateurs. Plusieurs analystes redoutent un coup de frein sur les dépenses des ménages d’ici la fin de l’année. Une enquête récente menée auprès de 37 économistes anticipe d’ailleurs un nouveau ralentissement au troisième trimestre, avec une croissance annuelle ramenée à 0,5 %.

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