Le soufflé retombe sur l’emploi américain, bitcoin profite du flou

Les créations d’emplois aux États-Unis sont tombées bien en dessous des prévisions. Le bitcoin a bondi, mais la Fed ne semble pas prête à desserrer son emprise.

Le marché de l’emploi américain a pris tout le monde de court. En juin, seuls 57 000 postes ont été créés, loin des 115 000 attendus par les économistes. Pourtant, le taux de chômage a reculé à 4,2% contre 4,3% le mois précédent, un chiffre qui reste bas. Dès la publication, les marchés ont réagi : le rendement du Trésor à deux ans a chuté, signe que les investisseurs parient sur une baisse prochaine des taux. Le bitcoin, lui, est reparti à la hausse depuis son plus bas du cycle, autour de 57 000 dollars. La cryptomonnaie reste très sensible aux anticipations de taux à court terme.

Mais ce regain d’espoir monétaire se heurte à un mur. La Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 3,5% et 3,75% lors de sa réunion de juin. Surtout, elle a durci ses projections pour la fin 2026, avec une médiane passée de 3,4% à 3,8%. Sur les 18 responsables de la banque centrale, 17 jugent que le risque d’inflation est orienté à la hausse. L’un d’eux a pointé du doigt le conflit en Iran et son effet sur les prix de l’énergie. En clair, la Fed tire aujourd’hui dans le sens inverse de ce que les chiffres de l’emploi viennent d’annoncer.

Du côté du bitcoin, la situation est plus nuancée qu’il n’y paraît. La grande distribution par les très gros détenteurs semble achevée. Ceux qui possèdent plus de 100 000 bitcoins ont vendu près de 39 milliards de dollars au pic d’octobre 2025. Ces ventes massives se sont arrêtées, ce qui lève un frein important sur le cours. Mais pour l’instant, aucun nouveau catalyseur positif n’a surgi. Les ETN bitcoin enregistrent des sorties nettes de 2,7 milliards de dollars depuis le début de l’année. Pendant la même période, les ETF liés à l’intelligence artificielle ont attiré 5,5 milliards. Cela ressemble à une rotation vers le thème le plus en vogue, pas à un rejet du bitcoin.

Plusieurs risques demeurent. L’assouplissement monétaire n’est pas pour tout de suite, et les projections de la Fed s’en éloignent. Si les gros détenteurs ont cessé de vendre, ils n’ont pas encore recommencé à accumuler. Une société réputée pour ses immenses avoirs en bitcoin pèse toujours sur l’offre potentielle. Le conflit iranien continue de faire monter le pétrole, ce qui alimente les craintes de récession. Côté réglementation, l’élan s’est ralenti. En résumé, les indicateurs de fond suggèrent que le bitcoin pourrait être en train de former un point bas cyclique. Mais le déclencheur d’un nouveau mouvement haussier se fait toujours attendre.

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