Shein fonce vers la Bourse de Hong Kong malgré une valorisation en forte baisse

Le géant de la mode éphémère devrait faire son entrée à Hong Kong dès le 19 août. Il espère lever des fonds, mais sa valorisation a nettement fondu par rapport aux années passées.

Selon deux personnes proches du dossier, Shein prévoit de lancer son introduction en Bourse à Hong Kong le 19 août. Le groupe, dont le siège est à Singapour, a commencé cette semaine à démarcher les investisseurs. Une troisième source confirme cette opération de commercialisation. Contacté, Shein n’a pas répondu dans l’immédiat.

La fourchette visée va de 30 à 40 milliards de dollars, soit 26 à 34 milliards d’euros. C’est un net recul par rapport aux tours de table précédents. En 2022, l’entreprise valait 98,2 milliards de dollars. En 2023 et en avril 2024, elle était encore estimée à 64 milliards. Ce rendez-vous avec la Bourse intervient alors que la croissance du chiffre d’affaires ralentit et que le bénéfice d’exploitation diminue. Les marges s’érodent sous l’effet de la hausse des coûts commerciaux, du durcissement réglementaire et d’une concurrence mondiale plus vive dans le commerce en ligne.

Shein reste connu pour ses robes à 5 dollars et ses jeans à 10 dollars, vendus dans environ 160 pays. Mais la donne a changé. Les États-Unis ont supprimé une exonération des droits d’importation sur les petits colis, un avantage dont profitait le modèle du groupe. Résultat, le détaillant a enregistré une perte trimestrielle de 99 millions de dollars. Il a aussi dû composer avec une charge comptable de 328 millions de dollars liée à la juste valeur de ses actions privilégiées convertibles et rachetables.

Tous ces éléments expliquent pourquoi l’entreprise ajuste ses ambitions à la baisse. Shein espère malgré tout séduire les investisseurs de Hong Kong. L’issue de cette opération sera suivie de près, tant elle en dit long sur les nouvelles réalités de la mode en ligne.

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