Le FMI presse les grandes économies de redresser leurs finances, la France en première ligne

La France devra patienter avant que sa dette et son déficit ne rassurent pleinement les marchés, prévient la patronne du FMI. Les économies avancées, les plus exposées aujourd’hui, sont invitées à remettre de l’ordre dans leurs comptes publics sans traîner.

La France avance sur une corde raide budgétaire. Le projet de budget 2027 débattu à l’Assemblée nationale vise un déficit ramené à 5 % du PIB dès l’an prochain. Son adoption, elle, reste très incertaine. Faute de majorité, et avec une présidentielle qui se profile. Sur les marchés, cette fébrilité a un prix. Le taux d’emprunt français à dix ans frôle les 5 %, signe des doutes qui pèsent sur la stabilité économique et politique du pays. Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, le concède volontiers. La France tente bel et bien de remettre déficit et dette sur une pente descendante. Mais il lui faudra du temps pour les ramener à des niveaux capables d’inspirer une pleine confiance, aux citoyens comme aux investisseurs. Le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, monte au créneau. Il demande aux parlementaires et à l’exécutif de prendre leurs responsabilités sur le budget. Il rappelle que la Constitution française prévoit des outils pour voter ou adopter un budget même sans majorité au Parlement, une allusion à peine voilée à l’article 49.3.

Le malaise dépasse largement les frontières françaises. La patronne du FMI appelle les gouvernements des économies développées à rétablir sans délai leur discipline budgétaire. En cause, l’envolée des taux sur le marché obligataire. Les rendements des bons du Trésor américain à dix et trente ans ont atteint des sommets inédits depuis 2002, tout comme les taux français. Et ils devraient le rester longtemps. Cette poussée n’a rien de spéculatif, insiste Georgieva. Elle repose sur une évolution durable des conditions économiques. Trop de pays ont laissé filer la reprise post-pandémie sans reconstituer leurs marges de manoeuvre. Chaque nouvelle secousse a gonflé un peu plus leur endettement. Cette fois, les économies avancées sont les plus mauvais élèves.

Le diagnostic est limpide, le remède balisé. Réparer d’urgence les fondations budgétaires avant que les fissures ne s’élargissent. En clair, augmenter les recettes, rationaliser les dépenses, mieux gérer les finances publiques. Aucune recette miracle n’existe, prévient la cheffe du FMI. La seule voie passe par la réduction de la dette et du déficit. Son message se veut sans détour. Mettez de l’ordre dans vos affaires, sinon vos citoyens et vos entreprises en paieront le prix.

Les retombées ne s’arrêtent pas aux grandes puissances. Les économies en développement encaissent le contrecoup. Les pays à faible revenu, les États fragiles ou en situation de conflit, ceux qui importent leur énergie et restent à l’écart du boom de l’intelligence artificielle sont les plus durement frappés. L’envolée des prix de l’énergie au Moyen-Orient continue d’assombrir la conjoncture. Les attaques visant l’Arabie saoudite pourraient faire grimper encore les cours et peser sur les populations partout dans le monde. Le FMI a certes relevé sa prévision de croissance mondiale pour 2026 à 3,1 %, un gain de 0,1 point. Mais cette résilience a ses limites. Les marges, énergétiques comme budgétaires, se réduisent. À chacun son effort, résume Georgieva. La Chine doit dépenser davantage, les États-Unis épargner plus, l’Europe investir plus.

À lire aussi

• Budget français, le gouverneur de la Banque de France somme le politique de trancher
• Les exportations chinoises s’envolent et gonflent un excédent déjà record
• Duralex, le tribunal tranche ce mercredi et 220 salariés retiennent leur souffle