La Chine dépasse les attentes grâce à ses usines et ses exportations

La croissance chinoise a atteint 4,5 % sur un an au troisième trimestre, mieux que prévu. La production industrielle et les livraisons à l’étranger tirent l’activité, tandis que la demande intérieure reste le point faible.

Entre juillet et septembre, le produit intérieur brut chinois a progressé de 4,5 % sur un an. Les économistes tablaient sur 4,4 %. Ce chiffre marque une accélération après le 4,3 % du deuxième trimestre, qui avait constitué un plus bas de plus de trois ans. D’un trimestre à l’autre, l’économie a avancé de 1,2 %, contre 1,1 % attendu et 0,9 % au trimestre précédent.

Cette meilleure tenue s’explique surtout par la solidité des exportations et de l’activité manufacturière. Elles compensent une demande intérieure toujours molle et allègent la pression sur Pékin. La capitale doit atteindre un objectif annuel de croissance de 4,5 % à 5,0 %. Sur le premier semestre, le PIB avait progressé de 4,6 %, ce qui laissait déjà la trajectoire dans cette fourchette.

Les dernières données officielles montrent aussi un regain des ventes au détail en septembre. Elles ont augmenté de 1,1 %, après 0,4 % en août, soit leur rythme le plus rapide depuis mars. Les analystes n’attendaient que 0,6 %. La production industrielle a grimpé de 5,5 %, conforme aux prévisions et au plus haut depuis six mois, après 5,2 % en août.

Derrière ces chiffres, le moteur exportateur reste central. L’excédent commercial chinois s’est creusé plus que prévu en septembre et se dirige vers un nouveau record, après près de 1 200 milliards de dollars en 2025. Mais ce modèle a ses limites. La faiblesse de la consommation et des investissements privés demeure masquée par la vigueur des usines et des ventes à l’étranger. Les tensions commerciales avec l’Union européenne ajoutent une difficulté, notamment après un accord récent visant à limiter les exportations de véhicules hybrides vers le bloc. Ce compromis pourrait freiner l’élan de l’industrie automobile chinoise.

Le soutien public a surtout été dirigé vers la technologie, au détriment de l’immobilier. Résultat, les différents pans de l’économie avancent à des rythmes très inégaux. La production et les exportations affichent une belle vigueur, mais la consommation des ménages, la demande de services et la confiance des consommateurs restent en retrait. Pour rendre la reprise plus solide et mieux répartie, ces moteurs devront prendre le relais.

À lire aussi

• Le Vietnam trace une nouvelle route commerciale avec quatre pays européens
• Ces caméras qui repèrent un drone avant qu’il ne frappe
• À Bangkok, la rue conteste les coupes budgétaires du FMI