Flávio Bolsonaro bouscule la présidentielle brésilienne et fait frémir les marchés

Le sénateur de droite a devancé Lula au premier tour, un scénario que les enquêtes d’opinion n’avaient pas vu venir. Les investisseurs, eux, ont déjà commencé à parier sur un changement de cap à Brasilia.

Dimanche, les électeurs brésiliens ont placé Flávio Bolsonaro en tête du premier tour de la présidentielle, avec 47% des suffrages. Le président sortant Lula en a récolté environ 45%, alors que les sondages le créditaient de trois points d’avance. Les deux hommes se retrouveront le 25 octobre pour un second tour, au terme d’une campagne entièrement dominée par le coût de la vie, la corruption et la criminalité.

Le nom de famille ne surprend personne au Brésil. Flávio Bolsonaro est le fils de Jair Bolsonaro, l’ancien président condamné à 27 ans de prison pour tentative de coup d’État après sa défaite de 2022. Face aux investisseurs, le sénateur a choisi de se poser en héritier assagi, une version « plus modérée » de son père, portée par un programme qui parle au monde des affaires. Ralentir les dépenses publiques, privatiser, alléger les impôts. Un discours qui contraste avec ce que beaucoup redoutent d’un quatrième mandat de Lula.

Les marchés brésiliens n’avaient pas encore ouvert que la tendance se dessinait déjà à l’étranger. Un fonds indiciel coté à Francfort et adossé aux actions brésiliennes a bondi de plus de 14%. Les titres de grands groupes du pays négociés hors du Brésil, à l’image d’Itau Unibanco et de Petrobras, grimpaient eux aussi. Les analystes s’attendent désormais à un rebond vigoureux de l’ensemble des actifs brésiliens dès l’ouverture.

Le real devrait profiter du même élan. La monnaie brésilienne se négocie autour de 5,22 pour un dollar, et certaines projections la voient revenir à 5,10 d’ici la fin 2026, avec la possibilité de passer sous la barre des 5,00 au premier semestre 2027. Les prévisions les plus répandues évoquent une baisse du dollar comprise entre 2% et 4%, une progression des actions de 4% à 6% et un resserrement marqué des taux, nominaux comme réels. L’indice Bovespa et la devise locale pourraient revivre ce qu’ils ont connu quatre ans plus tôt, quand la monnaie s’était appréciée de plus de 4% et l’indice vedette de São Paulo de 5,5% au lendemain d’un premier tour où Jair Bolsonaro avait déjoué les pronostics face à Lula.

Derrière les chiffres, il y a une lecture politique simple. Les marchés veulent du changement, des réformes, et refusent un déficit public élevé, estiment plusieurs observateurs, pour qui la configuration actuelle ne ferait que prolonger cette situation. Reste à savoir si Flávio Bolsonaro se montrera réellement plus rigoureux sur le plan budgétaire que ne le serait Lula. En attendant de le vérifier, le bénéfice du doute lui est accordé, avec la promesse d’attendre de lui des signaux clairs sur sa détermination à s’attaquer aux problèmes du pays.

Cette dynamique n’efface pas les risques politiques. Les alliés de Lula avaient prévenu avant le scrutin que l’administration Trump pourrait refuser de reconnaître une victoire du président sortant, en s’appuyant sur le blocage d’une mission d’observateurs américains. Donald Trump n’a officiellement soutenu aucun candidat, mais il a reçu Flávio Bolsonaro à la Maison Blanche et l’a félicité publiquement. D’autres voix ont mis en garde contre des ingérences étrangères. Les services de renseignement brésiliens ont informé des responsables français et allemands d’ingérences présumées des États-Unis et de la Russie avant le vote, des accusations que Washington a rejetées.

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